Rädslan för en europeisk lågkonjunktur är tillbaka (i själva verket kommer den aldrig att försvinna). Anledningen är publiceringen av Purchasing Managers’ Index (PMI) av S&P Global, som anses vara en bra indikator på den ekonomiska hälsan i euroområdet. Detta index sjönk under 50 punkter, vilket signalerar en nedgång i affärsaktiviteten.

Europeiska centralbanken (ECB) överraskade i går: höjde räntorna med 50 räntepunkter. Denna oväntat stora ökning bör snabb ökning av inflationen sakta ner. I ett pressmeddelande sa centralbanken att den skulle förlita sig på ekonomiska data framöver för att avgöra i vilken utsträckning den bör ändra räntorna. “Vi övervakar allt månad efter månad”, lät det.

Mindre än 50 poäng

Mindre än 24 timmar efter tillkännagivandet av den första räntehöjningen på elva år har PMI-rapporten från S&P Global redan släppts. Det här är en viktig publikation eftersom den mäter ett företags förtroende. Därför övervakar ECB detta index noga för att förutsäga utvecklingen av ekonomisk tillväxt.

Och må denna rapport vara till liten nytta. Inköpschefsindex sjönk från 52 punkter i juni till 49,4 punkter i juli. Det är ett kraftigare fall än för ekonomer som tillfrågats av nyhetsbyrån. Reuters förväntas. De förutspådde en minskning till 51 poäng.

Tillverkningsindustrin är en av de sektorer som lider. Enligt en studie av S&P Global har produktion och orderingång inom denna sektor minskat. Kanske ännu mer problematiskt, tillväxten inom tjänstesektorn avtar också avsevärt. PMI för denna sektor har fallit från 53 till 50,6 punkter, vilket inte har förändrats mycket.

Första klippet sedan 2013

Så fort indexet faller under 50 punkter sker en minskning av den ekonomiska aktiviteten. Därför förväntar Chris Williamson, chefsekonom på S&P Global, att euroområdets ekonomi kommer att krympa under tredje kvartalet. “Aktiviteten i juli avtog och framåtriktade indikatorer tyder på att situationen kommer att förvärras under de kommande månaderna”, heter det i rapporten.

“Förutom månader av nedstängning på grund av pandemin, är minskningen i juli den första PMI-rapporten sedan juni 2013, som visar att ekonomin krymper med 0,1% kvk,” tillade han.

#Eurozonen blixt #PMI föll från 52,0 i juni till 49,4 i juli. Signalerar produktionsnedskärningar för första gången sedan februari 2021. Bortsett från pandemirelaterade restriktioner är juli-sammandragningen den första sedan juni 2013, vilket signalerar en 0,1%-ig-koq-nedgång i ekonomin. pic.twitter.com/7IjyBmih3G

— Chris Williamson (@WilliamsonChris) 22 juli 2022

Bert Colin, ekonom på ING, utesluter inte heller en ekonomisk nedgång under tredje kvartalet. En stark turistsäsong skulle kunna rädda det tredje kvartalet av nedgången, men om vi förlitar oss på tysk aktivitet är det verkligen ingen garanti. Det tyska inköpschefsindexet föll denna månad upp till 49,2 poäng. Tyskland är den största ekonomin i euroområdet.

Teoretiskt sett, för att betraktas som en lågkonjunktur, måste det finnas två på varandra följande kvartal då ekonomin drar ihop sig. Enligt PMI-rapporten från juni växte euroområdets ekonomi med 0,2 % under andra kvartalet. Den ekonomiska nedgången under tredje kvartalet kommer alltså inte att leda till en lågkonjunktur. Men nu är den ekonomiska recessionen mycket nära.

Räntehöjning

“Dessa siffror stödjer vår uppfattning att det inte finns mycket utrymme för Europeiska centralbanken att höja räntorna ytterligare eftersom ekonomin redan kyls av kraftigt och går in i recession”, förklarar Colein.

Ekonomen ING förväntar sig att ECB kommer att höja räntorna med ytterligare 50 punkter i år. Det innebär att inlåningsräntan i slutet av 2022 når 0,5 procent. Därmed får bankerna åter ränta om de investerar i Frankfurt.

(wb)